500 тенге за 1 доллар: Bank Of America прогнозирует укрепление нацвалюты
Казахстан взял курс на структурное оздоровление, считают в банке
Казахстан вступает в фазу масштабной бюджетной консолидации с начала 2026 года, пишет Эльдар Шамсутдинов, член общественного совета МНЭ со ссылкой на стратегический отчет Bank of America Global Research по развивающимся рынкам (Emerging & Frontier Markets Strategy) на 2026 год.
Повышение НДС и сопутствующие налоговые меры с 1 января 2026 года должны сократить объем расходов Нацфонда с более чем 5,2 трлн тенге (3,2% ВВП) до чуть менее 2,8 трлн тенге (1,5% ВВП), сохранив при этом дефицит бюджета на умеренном уровне около 2,5% ВВП.
По мнению BofA, высокие и растущие расходы Нацфонда были главным фактором перегрева экономики с 2021 года и особенно в этом году давили на курс тенге. А консолидация бюджета должна привести к структурной нормализации с 2026 года.
Реальный рост ВВП, вероятно, приблизится к потенциальному уровню 3,5–4% уже в 2026 году, поскольку ожидается нормализация притока ликвидности в связи с сокращением расходов. Все это ослабит давление с первого квартала следующего года и выведет инфляцию на устойчивую траекторию снижения до целевых 5% Нацбанка к 2027 году.
После того как инфляция достигнет пика около 15% в январе из-за повышения НДС, ожидается ее замедление в годовом выражении уже с февраля - марта, в том числе за счет высокого базового эффекта, и снижение до однозначных значений в четвертом квартале 2026 года.
