АКРА: Казахстану не хватает условий для роста ВВП на 6%
Агентство полагает, что жесткая ДКП и недостаточность инвестиций помешают стабильному экономическому росту
Рейтинговое агентство АКРА представило макроэкономический прогноз по Казахстану на 2026–2028 годы.
Агентство ожидает реальный рост ВВП на уровне 5,3–5,9%. Для сравнения, прогноз Нацбанка по ВВП по базовому сценарию на 2026-2027 годы – 3,5-5%. Агентство полагает, что в 2026–2028 годах драйверами экономического роста станут промышленность и строительство, и в меньшей степени – сфера услуг и АПК.
"Обозначенный руководством страны 6%-ный таргет ежегодного реального роста ВВП требует более существенных инвестиций на конец прогнозного периода и более высокого объема валютной выручки от экспортируемого сырья. При этом выход на темпы роста в 6% и выше создает риск некоторого перегрева экономики с сопутствующим риском новой инфляционной волны", - отмечают аналитики агентства.
По мнению агентства, инвестиционная активность останется умеренной и недостаточной для поддержания продолжительного 6%-ного роста.
Инвестиции в основной капитал в постковидный период (2021–2025 годы) составляли 15% ВВП, что заметно меньше, чем у сопоставимых экономик региона и недостаточно для продолжительного и устойчивого высокого роста.
"В последний раз, когда экономика Казахстана в среднем за пять лет в реальном выражении росла достаточно динамично, примерно на 6%, был период 2010–2014 годов, характеризовавшийся средним уровнем инвестиций по отношению к ВВП в 18%. В предыдущие периоды (с учетом временного лага реализации инвестиций) – 2009–2013 и 2008–2012 годы – объем инвестиций составлял 20–22% ВВП", - указывают в АКРА.
Монетарные условия для достижения целей экономического роста останутся достаточно жесткими. Инфляционный фон и вероятность новых шоков подразумевают сохранение текущего монетарного режима. Проинфляционные факторы – инфляционные ожидания, импорт инфляции из соседних экономик, рост вклада кредитного канала в совокупную инфляцию, мировая динамика цен на продовольствие – вновь усиливаются. Тогда как бюджетный канал в 2025 году в меньшей степени воздействует на наблюдаемые инфляционные процессы.
"В целом можно утверждать, что замедление инфляционной динамики отложено во времени, цель по инфляции на уровне 5% теряет свою актуальность на обозначенный прогнозный период", - считают в АКРА.
Напомним, что по ожиданиям Нацбанка инфляция приблизится к своему таргету в 5% в 2028 году.
