Какие паевые фонды обогатили своих вкладчиков

Рисковые розничные паевые фонды в 2025 году переиграли по доходности консервативные фонды облигаций. Такой вывод можно сделать, изучив итоги работы интервальных паевых инвестиционных фондов (ИПИФ) Казахстана.

Максимальную доходность среди всех розничных фондов, в том числе номинированных в долларах, показал ИПИФ "Сентрас Глобальные рынки": 34,2% годовых. Фонд вкладывает деньги в акции и средства денежного рынка.

Минувший год оказался успешным для акций глобальных компаний. Рынок США продемонстрировал значительный рост, а индекс S& P 500 показал двузначную годовую доходность. Мейнстримом покупок оставались бумаги технологических и коммуникационных компаний.

На локальном рынке индекс акций KASE в течение 2025 года несколько раз перекрывал собственную историческую доходность, закончив год с приростом на 26%.

Минимальная доходность по фондам акций, номинированных в долларах, оказалась у ИПИФ "allGA" управляющей компании "Alatau City Invest" – 10% годовых.

Фонды облигаций были чуть менее успешны по доходности. Максимальный результат в долларах – в 21,88% годовых – у ИПИФ "ЦентрКредит Валютный" под руководством управляющей компании "BCC Invest".

Фонды со стратегией инвестирования в долларовые корпоративные высокодоходные долговые инструменты получили средние 4% годовых в валюте, а в высоколиквидные краткосрочные долговые инструменты – 8%.

Тенговые фонды облигаций (инвестируют в валюте и в тенге, но валюта фонда выражена в тенге) были на высоте. Наибольшую доходность в 24,64% годовых в тенге показал ИПИФ "Разумный Баланс" (управляющая компания – "BCC Invest") благодаря портфелю долговых бумаг казахстанских компаний. Минимум в 11,76% годовых в тенге – у ИПИФ "Halyk Tenge" от Halyk Finance со стратегией инвестиций в высокодоходные облигации казахстанских МФО и компаний среднего предпринимательства.

Смешанные фонды (вкладывают средства в разные классы активов) оказались по доходности посредине. ИПИФ "Halyk – Сбалансированный" показал 17,09% годовых в долларах, а ИПИФ "harMONEY" под управлением "Alatau City Invest" – 5,82% в тенге.

Фонд фондов – ИПИФ "S& Pif" – под управлением инвестиционной компании Standard заработал 26% годовых в валюте, до 60% портфеля инвестируя в валютные ETF, а оставшуюся часть – в компании с потенциалом роста.

Фонд денежного рынка ИПИФ "BCC Elite" (управляющая компания – BCC Invest) показал 16,07% годовых в тенге.

Два фонда продемонстрировали в 2025 году отрицательную доходность:

• тенговый ИПИФ "GoodWill KZT" – 7,4%,
• валютный ИПИФ "Fixed Income" – 0,36%.

Оба фонда управляются компанией "Фридом Финанс".

ИПИФ "TABYS" под управлением ForteFinance не опубликовал на конец января 2026-го отчет о деятельности за 2025 год.

Важно отметить, что из пяти тенговых фондов с положительной годовой доходностью лишь у ИПИФ "harMONEY" она оказалась ниже годовой инфляции в 12,3%. Три фонда – ИПИФ "Halyk Tenge", ИПИФ "Казначейство" (управляющая компания – "Сентрас Секьюритис"), ИПИФ "harMONEY" – заработали доходность ниже собственных таргетов. 

Единственный тенговый фонд – ИПИФ "Разумный баланс" – полноценно конкурировал с банковскими тенговыми депозитами. В целом же средневзвешенная ставка по депозитам в 15% для физических лиц оказалась выше доходности большинства тенговых ИПИФов.

Из 14 валютных ИПИФов, раскрывших о себе информацию, три фонда не преодолели таргетируемую годовую доходность: ИПИФ "UDC Progress" (управляющая компания UD Capital), ИПИФ "allGA" и ИПИФ "állEM" (оба – под управлением "Alatau City Invest").

Общая положительная картина на рынке розничных фондов способствовала притоку новых денег. В 2025 году стоимость чистых активов фондов выросла на 13%, или на 12 млрд тенге, до 104,6 млрд тенге.

Нацбанк обещает сохранять текущую ставку 18% до середины 2026 года с оговоркой, что экономическая ситуация не будет ухудшаться. Инвесторы ждут раунда смягчения денежно-кредитной политики. Следует ожидать, что наиболее активными в первой половине года будут оставаться фонды коротких высокодоходных облигаций.

Умеренные по активности фонды делают ставку на снижение базовой ставки, фиксируя текущие высокие доходности по долгосрочным бумагам правительственного долга. Ожидаемое снижение ставки придаст уверенность внутренним инвесторам в акции на локальном рынке – их риск-аппетит к долевым инструментам вырастет.

Топ-5 ИПИФ по валютной доходности

Топ-5 ИПИФ по тенговой доходности

Источник: данные управляющих компаний