Обрушит ли война в Иране курс тенге?
Редакция NBK поинтересовалась у финансовых аналитиков, как ситуация вокруг Ирана может повлиять на пару USD/KZT, будет ли расти премия за риск и ждать ли резкого укрепления доллара
Тенге не реагирует?
Сообщения о закрытии Ормузского пролива уже привели к росту цен на нефть и золото, а также к резкому скачку ставок фрахта на перевозку углеводородов. Ситуация в Иране – главный фактор неопределенности на мировых рынках. Как она может повлиять на курс тенге к доллару – с учетом того, что американская валюта укрепляется на фоне напряженности на Ближнем Востоке?
Пока что, по словам аналитиков, воздействие геополитических факторов на курс тенге относительно незначительно.
"В то время как нефть (+10,3%) и золото (+3,1%) демонстрируют заметную реакцию на события на Ближнем Востоке, изменения курса доллар-тенге пока остаются относительно невысокими (+1,1%). Это указывает на то, что в моменте на динамику нацвалюты в большей степени влияют внутренние факторы: баланс спроса и предложения на локальном валютном рынке, объемы продажи в рамках операций Нацбанка и экспортной выручки КГС и экспортеров, ожидания и макростатистика", – отмечают казначеи компании Teniz Capital Investment Banking.
В компании указывают на последние данные по инфляции, согласно которым индекс потребительских цен (ИПЦ) ускорился в месячном выражении до 1,1% в феврале с январского показателя в 1%.
"Высокая инфляция ставит под сомнение возможность замедления инфляции с двухзначных цифр до уровня ниже 10% в текущем году и напрямую сказывается на привлекательности и реальной доходности тенговых инструментов. В то же время объемы конвертации инвалюты в рамках операций Нацбанка в марте сохранятся примерно на одном уровне с февралем, порядка $1,1 млрд, что формирует существенную локальную поддержку для валютного рынка и сглаживает внешний шок. В результате, несмотря на рост волатильности на внешних рынках, курс тенге в моменте демонстрирует более сдержанную реакцию", – отмечают в Teniz Capital Investment Banking.
Дальнейшая динамика будет во многом зависеть от сочетания внешнего фона и устойчивости внутренних потоков предложения иностранной валюты, добавили в компании.
Премия за риск
Финансовый аналитик Арман Бейсембаев считает, что в ценах на нефть уже заложена премия за риск, поэтому доллар не должен сильно укрепляться.
"Вчера, 2 марта, мы увидели небольшой скачок по курсу доллар-тенге. На пике было почти 504 тенге за доллар, но потом курс спустился до 500. В целом я считаю, что ситуация вокруг тенге не привязана к ситуации в мире. Скачок больше связан с ощущением риска, которое возникло после шокового состояния от начавшейся войны. Мы видим совсем небольшое бегство в доллар, при том что Brent вырос до $78 за баррель. Хотя, на минуточку, нефть в прошлую пятницу (27 февраля) закрывалась на уровне $73 за баррель. На пике мы увидели отдельные фьючерсы на нефть до $82, сейчас ситуация плавно скорректировалась", – пояснил Арман Бейсембаев.
Если на Ближнем Востоке продолжится эскалация, начнут реализовываться уже другие риски. Речь идет о возможности наземной операции с более критическим разрушением нефтяной инфраструктуры Ирана и стран Ближнего Востока, а также о полном перекрытии Ормузского пролива. Если возникнет реальная ситуация с дефицитом энергоносителей, которые нечем будет замещать, так как Иран выпадет из числа поставщиков, тогда цены на нефть продолжат расти.
"Пока же мы видим, что нефтяную инфраструктуру обе стороны не трогают. Следовательно, вероятность обрушения добычи нефти пока не существует. Это значит, что скачок по нефти, который мы увидели, на сегодняшний день уже заложил в себя всю рисковую премию", – говорит Арман Бейсембаев.
Слабую премию за риск, которая не взвинтила цены на нефть до $100 и выше, как прогнозировали многие инвестбанки, Бейсембаев связывает с тем, что рынок пока не закладывает в премию за риск вероятность долгой войны, которая приобретет угрожающие масштабы.
"Рынки прекрасно понимают и прекрасно знают, что из себя представляет Дональд Трамп. Фактор Трампа рынки уже давно научились переваривать довольно быстро и не сильно бурно на него реагировать. Трампу же нужна не долгая война, а короткая и победоносная. Президент США заявил, что длительность операции – примерно месяц. В идеале он хотел бы закончить ее в течение нескольких дней. То есть до конца этой недели станет понятно, будет ли закончена эта война уже сейчас или все-таки она начинает приобретать какой-то угрожающий, затяжной характер", – резюмировал эксперт.
Соединенные Штаты не настроены на затяжную войну: Трамп рассчитывает, что новое руководство Ирана, которое придет на смену аятолле Хаменеи, согласится на дипломатическое завершение конфликта. По словам аналитиков, уже есть первые сигналы о том, что Тегеран может пойти на переговоры. А значит, влияние геополитической ситуации на курс тенге вряд ли окажется долгосрочным.
Доллара по 580 не будет?
В Halyk Finance также не ожидают, что в марте курс упадет до 580–590 тенге за доллар: нацвалюту будут поддерживать аномально высокие цены на нефть. Эскалация конфликта в Иране и логистические барьеры действительно создадут условия для умеренного ослабления тенге, однако резкого обвала курса, вероятно, не произойдет.
Казахстан получил от ситуации в Персидском заливе позитивный сигнал до конца недели. Сырьевые рынки в моменте выросли на 10-12%. Если риски продолжат нарастать, то цены будут и дальше расти. В противном случае премия за риск быстро схлопнется. Тогда цены вернутся обратно к уровню, от которого начали расти, а это примерно $70 за баррель.
Валютные торги 2 марта 2026 года закончились на отметке в 501,6 тенге за доллар. На 14:00 по времени Астаны доллар стоил 498,05 тенге.
Таким образом, пока что война на Ближнем Востоке не оказывает сильного влияния на курс тенге. Казахстанская валюта сильнее зависит от "домашних" факторов, а на премию за риск влияет вероятность долгосрочных боевых действий, которая на текущий момент невысока.
