Почему Уолл-стрит разлюбила “Великолепную семерку”?

Ветеран Уолл-стрит Эд Ярдени пересматривает свою 15-летнюю стратегию, советуя инвесторам снижать вес акций так называемой "Великолепной семерки" (Magnificent 7) бигтехов (Apple, Microsoft, Amazon, Alphabet, Meta Platforms, Nvidia, Tesla) в портфеле, сказал он Bloomberg TV. Инвестиционный стратег также рекомендует смещать баланс с американских акций в пользу глобальных в преддверии 2026 года.

Ярдени - известный американский экономист, президент собственной консалтинговой фирмы Yardeni Research, Inc., которая специализируется на глобальных инвестиционных стратегиях и анализе распределения активов.

Стратег отмечает, что риск концентрации в мегакапитализации технологических компаний стал слишком высоким после многих лет опережающей динамики и теперь следует обратить внимание на остальную часть рынка.

"Больше не имеет смысла продолжать рекомендовать повышенный вес секторов информационных технологий и услуг связи", – считает он.

Ярдени указывает, что сектора "Информационные технологии" и "Услуги связи" вместе выросли до беспрецедентных 45,2% рыночной капитализации S&P 500, опираясь на рекордную долю в 38,6% прогнозируемой прибыли. При такой сильной концентрации в этих двух секторах рискованность портфеля S&P 500 возросла. "Теперь мы рекомендуем рыночный вес для двух секторов вместе взятых", – добавляет стратег.

Этот сдвиг означает снижение веса "Великолепной семерки" и перенос внимания на "Впечатляющие-493", как называет их Ярдени, - остальные компании индекса, которые отставали от мегакапитализации из-за отставания в прибыли. Стратег полагает, что более широкий S&P 493 может выиграть от технологий, продвигаемых "Семеркой". "По сути, каждая компания превращается в технологическую", – замечает он.

В рамках S&P 500 Ярдени рекомендует увеличить перевес в секторах "Финансы" и "Промышленность", а также повысить вес сектора "Здравоохранение". По его словам, инвесторы недооценивают последний, несмотря на его внушительную долю прогнозируемой прибыли в 11,9%.

Ярдени также советует произвести ребалансировку портфеля от США в сторону глобального рынка. Индекс MSCI США сегодня составляет 65,1% рыночной капитализации индекса All Country World (ACWI). Между тем, хотя США выросли на 16,8% с начала года, они отстали от ACWI без США, который вырос на 19,7% в местных валютах. А несколько стран значительно превзошли США, в том числе благодаря ослаблению доллара.

Иностранные акции традиционно дешевле по форвардному коэффициенту цена/прибыль (P/E), а динамика прибыли на рынках за пределами США усилилась.