S&P повысило рейтинг "КазТрансОйла" до инвестиционного уровня
Агентство отмечает низкую долговую нагрузку и устойчивую финансовую политику компании
Международное рейтинговое агентство S& P Global Ratings улучшило рейтинг национального оператора по магистральному нефтепроводу "КазТрансОйл" с BB+ до BBB-, прогноз - "Стабильный".
В агентстве указывают на устойчиво низкий уровень долговой нагрузки компании и консервативную финансовую политику.
В S& P Global Ratings полагают, что в 2025–2027 годах "КазТрансОйл" сохранит минимальный объем заимствований, поскольку крупных инвестиционных проектов, требующих привлечения долга, не ожидается. В то время как капитальные затраты будут ограничены поддерживающими и незначительными проектами роста и полностью профинансированы за счёт собственных средств, что обеспечит компании высокий свободный операционный денежный поток.
Аналитики отмечают, что даже при возможной реализации крупных проектов в будущем, например, расширении участков нефтепровода Казахстан - Китай, долговая нагрузка компании останется на безопасном уровне.
"В среднесрочном горизонте "КазТрансОйл" может участвовать в реализации крупных новых проектов, что может потребовать привлечения долга. Среди них работы по увеличению пропускной способности участков Кенкияк - Атырау и Кенкияк - Кумколь нефтепровода Казахстан - Китай. Мы не включаем эти проекты в базовый сценарий из-за высокой неопределённости по стоимости, срокам и финансированию. Тем не менее, учитывая значительный запас по долговой нагрузке и гибкость дивидендной политики, мы ожидаем, что даже при реализации подобных проектов долговая нагрузка останется ниже 1,5x", - отмечают в S& P.
В агентстве также упоминают высокую вероятность государственной поддержки в случае необходимости, учитывая стратегическую роль "КазТрансОйла" как основного оператора магистрального нефтепроводы и участие государства в финансировании инфраструктурных проектов.
Читайте также
"Стабильный" прогноз отражает ожидания, что компания сохранит отношение долга к EBITDA и не будет привлекать новые займы в ближайшие два года, опираясь на значительный запас ликвидности и гибкость дивидендной политики.
Потенциальное понижение рейтинга возможно, если долговая нагрузка превысит прогнозы агентства, что допустимо в случае крупной инвестиционной программы, финансируемой за счет долга, без соответствующего роста EBITDA или сокращения дивидендов. Рейтинг также может быть понижен в случае ухудшения кредитных рейтингов материнского "КазМунайГаза" или суверенного рейтинга Казахстана.
Повышение рейтинга в S& P считают маловероятным, поскольку рейтинг компании ограничен кредитоспособностью группы. Даже повышение рейтинга материнской компании на одну ступень не приведёт к автоматическому росту рейтинга "КазТрансОйла", если собственный кредитный профиль компании не усилится.
Рейтинг BBB- – это минимальный уровень инвестиционного класса, кредитный рейтинг, обозначающий умеренную кредитоспособность эмитента и невысокий риск дефолта, но с повышенной чувствительностью к неблагоприятным экономическим условиям.
