Сулейменов назвал условия снижения базовой ставки
По словам главы Нацбанка, в экономике остается слишком много нерегулируемых рисков
Базовая инфляция, то есть инфляция, очищенная от административного влияния, остается на высоком уровне 12,9% – выше годовой инфляции 12,3%. По этой причине денежно-кредитная политика (ДКП) Нацбанка останется жесткой: пространства для снижения базовой ставки пока нет. Об этом сегодня заявил председатель Нацбанка Тимур Сулейменов на пресс-брифинге, посвященном решению по базовой ставке.
Читайте также
Среди позитивных антиинфляционных факторов Сулейменов назвал уменьшение спроса. Таковой, прежде всего, снижается за счет сжатия кредитного плеча. Выдача новых беззалоговых потребительских кредитов существенно замедлились. За 11 месяцев 2025 года новые выдачи выросли лишь на 7,3% в годовом выражении.
"Мы ожидаем, что по итогам полного года показатель еще больше сократится – в пределах примерно одного процентного пункта", – уточнил Сулейменов.
Неопределенность до сих пор формирует квазифискальное стимулирование, которое может снизить дезинфляционный эффект консолидации республиканского бюджета. Риски также связаны с реализацией налоговой реформы: с повышением ставки НДС и расширением круга плательщиков, а также последующей адаптацией бизнеса в течение ближайших кварталов.
"Важно учитывать, как повышение ставки и расширение круга плательщиков будет влиять на экономическую активность в малом, среднем и крупном бизнесе. Как компании будут перекладывать свои издержки на цены. Каким образом они будут принимать решения за счет своей маржи. То есть все это предстоит правильно проанализировать и зафиксировать. В связи с этим в первом полугодии 2026 года данный фактор рассматривается как один из самых важных и требует внимательного мониторинга первичных и вторичных эффектов", – подчеркнул Сулейменов.
Дополнительные риски связаны с параметрами масштабной инвестиционной программы АО НУХ "Байтерек" и с возобновлением реформ ценового регулирования. То, каким образом будет дан рестарт реформам в сфере ЖКХ и рынка ГСМ после первого квартала 2026 года, также требует правильной оценки.
"Нацбанк будет сохранять текущую направленность ДКП. Базовая ставка с высокой вероятностью будет на текущем уровне до достижения конкретных результатов и эффектов по борьбе с инфляцией. А в случае отсутствия устойчивого тренда на снижение, если мы увидим резкое повышение инфляции, не исключаем возможности ужесточения ДКП", – заявил Сулейменов.
По его словам, Нацбанк продолжит использовать весь набор инструментов ДКП и макропруденциальной политики для устойчивого снижения инфляции. Задачей является формирование инфляции в пределах прогнозного горизонта и закрепление на однозначном уровне, каковым Сулейменов назвал коридор в 8-9%.
Читайте также
Перспективный же таргет остается неизменным – 5%. К этому показателю Нацбанк будет адаптировать свою денежно-кредитную политику.
