Жесткий разворот в ГМК: как изменится промышленность Казахстана после 2026 года

Горно-металлургический комплекс Казахстана в 2026 году будет развиваться в условиях одновременного воздействия двух разнонаправленных факторов — роста глобального спроса на металлы и ужесточения внутренней регуляторной и фискальной среды. Такой прогноз приведен на сайте MINEX Казахстан.

Отрасль фактически вступает в фазу глубокой трансформации, говорится в обзоре.

Доступ к ресурсам привяжут к инвестициям

Одним из ключевых структурных сдвигов становится реформирование недропользования. Изменения предполагают усиление государственного контроля, а также прямую связь между доступом к сырьевой базе и объемам инвестиций в переработку, технологии и локализацию добавленной стоимости.

Параллельно планируется усилить геологоразведочный блок — расширить программы картирования недр. Для этого вводят дополнительные требования к прозрачности данных и лабораторному контролю экспортируемого сырья.

Фактически речь идет о переходе от сырьевой модели к ресурсно-технологической, где приоритет получают проекты с глубокой переработкой.

Давление на маржу

С 2026 года вступают в силу положения обновленного налогового регулирования, меняющие фискальную конфигурацию отрасли. В сочетании с ростом производственных затрат это формирует дополнительное давление на экономику проектов, особенно в сегментах с высокой энергоемкостью.

На этом фоне, отмечается в прогнозе, ключевым вызовом становится баланс между усилением государственного участия и сохранением инвестиционной привлекательности сектора.

Возможности на фоне энергоперехода

Несмотря на ужесточение регулирования, глобальный спрос создает для Казахстана инвестиционное окно возможностей.

Авторы прогноза считают, что основными драйверами будут медь, уран, аккумуляторные металлы и редкоземельные элементы. Рост интереса к ним связан с энергетическим переходом, развитием электромобильной индустрии и перераспределением глобальных цепочек поставок.

Казахстан стремится закрепиться в нише поставщика критически важных минералов, включая металлы батарейного цикла.

Санкционный угол

Фактор санкционной и геоэкономической конкуренции становится все более заметным в инвестиционной динамике. На фоне ограничений в отношении российских поставщиков и стремления диверсифицировать цепочки поставок критически важных минералов западные инвесторы проявляют растущий интерес к Казахстану как к альтернативной ресурсной базе. Речь идет прежде всего о проектах, связанных с добычей лития, никеля, кобальта, редкоземельных металлов.

Для США и ЕС Казахстан рассматривается как часть стратегии по снижению зависимости от Китая в цепочках аккумуляторного производства и энергоперехода.

Китай уже обладает институциональным преимуществом, оно выражается:

• в более быстрых инвестиционных решениях;

• доступе к дешевому финансированию;

• вертикальной интеграции переработки.

В результате формируется конкурентная модель входа: западные инвесторы делают ставку на ESG, технологии и off-take соглашения, тогда как китайские — на инфраструктуру, переработку и быстрые инвестиции. Авторы прогноза приходят к выводу, что Казахстану это дает пространство для геоэкономического маневра, позволяя балансировать между источниками капитала и технологическими партнерствами.

Умеренный рост

В металлургии ожидается сдержанная, но положительная динамика производства. Рост будет обеспечен выходом на проектную мощность новых предприятий и расширением переработки цветных металлов.

Аналитики прогнозируют постепенный переход отрасли от экстенсивного роста добычи к наращиванию перерабатывающей базы.

Ключевые риски 2026 года

Тем не менее в прогнозе выделяют несколько системных факторов давления. К ним относятся:

• рост себестоимости добычи;

• энергодефицит и тарифная нагрузка;

• фискальные изменения;

• ужесточение требований к переработке;

• конкуренция за инвестиции.

В контексте

В прогнозе аналитики приходят к выводу, что в 2026 году ГМК Казахстана будет находиться на переломной стадии: сочетание регуляторной реформы, инвестиционного давления и геоэкономической конкуренции создает одновременно и риски, и возможности.

Дальнейший рост будет зависеть уже не столько от объемов добычи, сколько от способности привлекать частный капитал, наращивать переработку и интегрироваться в глобальные цепочки поставок критически важных минералов, говорится в отчете.