Citi ожидает продолжения бычьего рынка в 2026-м
В то же время волатильность на рынке повысится
Аналитики Citi считают, что постпандемический бычий рынок американских акций продлится и в 2026 году, но с повышенной волатильностью, пишет Investing.com.
Читайте также
Они характеризуют свой прогноз как "устойчивый, но волатильный бычий рынок", отмечая, что фундаментальные показатели акций остаются крепкими, даже несмотря на давление оценок и неоднозначную макроэкономическую ситуацию.
"Мы придерживаемся мнения, что S& P 500 (Уолл-стрит) не является прямым отражением экономики США (Мэйн-стрит)", – заявили при этом стратеги во главе со Скоттом Кронертом в своем отчете.
В основе прогноза Citi лежит модель S& P 500, ориентированная на прибыль. Банк устанавливает базовый целевой показатель на 2026 год на уровне 7700 пунктов, подкрепленный тем, что он называет "агрессивной прибылью индекса в $320".
Citi также ставит оптимистичный целевой показатель в 8300 пунктов, который предполагает более сильный рост прибыли и умеренно более высокие оценки. В то же время пессимистичный сценарий в 5700 пунктов отражает риск разочарования в прибыли и сжатия мультипликаторов.
По мнению стратегов, рост прибыли должен расшириться за пределы крупнейших акций. Хотя мегакапитальный рост остается критически важным для достижения целевых показателей индекса, Citi подчеркивает, что "стратегия расширения также имеет решающее значение", указывая на улучшение фундаментальных показателей среди остальной части индекса.
Банк подчеркивает, что так называемые "Остальные 492" акции вышли из рецессии прибыли в 2024 году и преодолели встречные ветры тарифов в 2025 году, и ожидания теперь растут до двузначных показателей роста в 2026 году.
Хотя ИИ остается центральным элементом структурного бычьего сценария Citi, теперь комментарии более нюансированы, чем в предыдущие годы.
Аналитики банка полагают, что ИИ – "больше, чем пузырь", но все больше подвергается тщательному анализу по мере роста интенсивности инвестиций.
Повышение производительности отмечается как "основа нашего структурного бычьего аргумента", хотя стратеги предупреждают, что требования к финансированию, рентабельность инвестиций и последствия для рынка труда представляют собой значительные препятствия.
Позиционирование Citi по секторам остается избирательным. Банк отдает перевес секторам здравоохранения, финансов, информационных технологий, энергетики и материалов, сохраняя нейтральный вес для коммунальных услуг, промышленности и услуг связи.
Сектора товаров циклического спроса и товаров массового потребления имеют недовес, что отражает более осторожную позицию в отношении чувствительных к спросу областей.
На уровне отраслей Citi продолжает отдавать предпочтение полупроводникам, программному обеспечению, банкам и оборудованию для здравоохранения, согласуя позиционирование с ростом прибыли, повышением производительности и рентабельностью инвестированного капитала.
Что касается политики, Citi видит ФРС "на пути к нейтральности", причем инфляция рассматривается как меньшая проблема по сравнению с условиями на рынке труда.
Более низкие процентные ставки поддерживают акции, но аналитики отмечают потенциальное напряжение между ростом производительности и ослаблением занятости.
Citi также ожидает, что неопределенность фискальной политики, наблюдавшаяся в 2025 году, уступит место более стимулирующим мерам по мере приближения промежуточных выборов в США.
