Государство снимает с себя ответственность за обесценивание пенсий — эксперт
Система частных управляющих ещё не доказала свою эффективность
С 1 января 2027 года государство перестанет компенсировать инфляцию по обязательным пенсионным накоплениям. Финансист Венера Жаналина, эксперт Qazaq Expert Club, считает это решение преждевременным, сообщает NBK.
Что отменяют
До сих пор при выходе на пенсию сумму фактически внесённых взносов индексировали на инфляцию и сравнивали с накоплениями. Если накопления оказывались меньше, разницу доплачивал бюджет. С 2027 года этой доплаты не будет. Государство сохранит гарантию только номинальной суммы взносов — сколько внесли, столько и вернут. Но через 20—30 лет эти деньги могут стоить в разы меньше.
«Сохранность должна означать не просто наличие средств на счёте, а способность накоплений обеспечивать человеку доход после выхода на пенсию», подчёркивает Жаналина.
Почему эксперт против
Логика властей понятна. Вкладчики получили право выбирать частных управляющих, значит, бюджет не должен покрывать результаты этого выбора. Частные управляющие (УИП) обязаны возмещать убытки из собственного капитала, если их результат окажется хуже установленного ориентира.
Но Жаналина указывает на ключевую проблему. Новая система оценки управляющих заработала только с 1 января 2026 года. К моменту отмены гарантии она проработает всего год. Полные периоды оценки стратегий в 36 и 60 месяцев ещё даже не начнут завершаться.
«Новая система должна сначала доказать свою эффективность на практике. Механизмы защиты вкладчиков должны работать не только при благоприятной рыночной конъюнктуре, но и в периоды экономической нестабильности», считает финансист.
Кроме того, ответственность УИП не заменяет инфляционную гарантию. Управляющий отвечает только за отставание от рыночного ориентира. Если рынок в целом просядет, управляющий может не отстать от индекса, а вкладчик всё равно потеряет деньги в реальном выражении.
Кто пострадает больше всего
Жаналина выделяет три группы. Те, чьи накопления остаются под управлением Нацбанка «по умолчанию», потому что они не выбирали никакого УИП. Люди предпенсионного возраста, у которых нет времени отыгрывать рыночные просадки. И все вкладчики, чьи накопления сформировались до изменения закона.
Читайте также
При этом в системе нет автоматического механизма снижения риска по мере приближения к пенсии. Человек должен сам следить за стратегией и при необходимости менять управляющего. Но не у каждого есть знания и возможности для этого.
Сколько стоила гарантия бюджету
Консолидированной статистики за последние годы нет. Последние доступные данные есть только за 2016 год. Тогда бюджет потратил на компенсации 11,6 миллиарда тенге, это около 0,14% расходов. Без актуарных прогнозов при разных сценариях инфляции и доходности оценить будущую нагрузку невозможно, отмечает Жаналина.
Ранее мы писали, что с 2027 года государство отменяет бюджетную компенсацию инфляции по пенсионным накоплениям. Власти объясняют это тем, что с сентября 2026 года вкладчики смогут передать частным управляющим до 100% своих накоплений. Минтруда параллельно обсуждает масштабную трансформацию пенсионной системы, включая введение страховой компоненты и переход на 40-летний трудовой стаж.
