Kcell вдвое увеличил выплаты топ-менеджерам на фоне роста прибыли
Компания увеличила чистую прибыль и маржинальность, но и её долги тоже растут
Сотовый оператор Kcell в первом полугодии 2026-го нарастил чистую прибыль на 40,5% — с 5,6 млрд до 7,9 млрд тенге, а также существенно увеличил выплаты топ-менеджерам, сообщает NBK.
На чём зарабатывает Kcell
Согласно промежуточной финансовой отчётности компании, опубликованной на AIX, по сравнению с тем же периодом прошлого года выручка Kcell выросла примерно на 13,5 млрд тенге — то есть на 11%. Основным источником дохода для сотового оператора остаются услуги по обеспечению голосовой связи и передачи данных (93,1 млрд тенге, +2% к прошлогоднему показателю), но всё больше денег приносит продажа телефонов и оборудования. В первом полугодии эта статья доходов принесла Kcell 25,4 млрд тенге — примерно на треть больше, чем за тот же период 2025-го.
Себестоимость услуг оператора росла медленнее, чем выручка, поэтому валовая маржа поднялась до 24,6%. Операционная прибыль увеличилась до 24,2 млрд тенге. Однако расходов у Kcell также стало больше: компания существенно увеличила выплаты процентов по займам, облигациям и лизингу. Её совокупные финансовые расходы выросли до 17,3 млрд тенге, то есть на 45,7% за год.
Кому задолжала компания
Общий объём займов Kcell вырос со 141,4 млрд тенге в начале года до 152,5 млрд тенге, то есть на 7,8%. Помимо этого, у оператора есть лизинговые обязательства на 66,8 млрд тенге. При этом по чистому денежному потоку у компании динамика заметно хуже, чем по прибыли: если в первом полугодии 2025-го этот показатель составлял 43,39 млрд тенге, то спустя год упал почти на две трети до 15,05 млрд. Главной причиной снижения стал рост дебиторской задолженности.
Финансирование принесло компании 8 млрд тенге: Kcell погасил 43,4 млрд тенге займов, но привлёк новые на 55 млрд тенге. Среди крупных кредиторов сотового оператора — Bank of China (кредиты на 21,47 млрд тенге), Halyk Bank (более чем на 13 млрд), NurBank (на 10,3 млрд) и ЕАБР (заём в 5 млрд тенге под 19,3% годовых, оформленный в марте).
Уже после отчётного периода сотовый оператор разместил на AIX необеспеченные облигации на 420 млн китайских юаней под 4,2% годовых сроком на пять лет — средства пойдут на рефинансирование существующих обязательств.
Сколько получили топ-менеджеры Kcell
В первом полугодии Kcell приобрёл нематериальные активы более чем на 4 млрд тенге и вложил 28,3 млрд тенге в основные средства. АО отдельно упоминает проект по модернизации сетей 4G и 5G, финансируемый в том числе за счёт кредита от Банка развития Казахстана. Кроме того, Kcell завершил несколько проектов по разработке собственных цифровых продуктов, которые позволят автоматизировать бизнес-процессы и поддержать запуск новых сервисов.
Самый интересный момент в отчётности компании — выплаты руководству. Топ-менеджеры Kcell в первом полугодии 2026-го заработали в общей сложности 729 млн тенге. Для сравнения, за первую половину 2025-го им заплатили 356 млн тенге. В отчёте не раскрываются детали и не объясняется, чем обусловлено двукратное повышение выплат (но можно предположить, что в общей сумме учтены бонусные выплаты за предыдущий год, перечисленные ключевым руководителям в начале 2026-го).
Ранее мы писали, что Kcell пятый год подряд отказался платить дивиденды — прибыль пойдёт на развитие бизнеса.
