МНЭ похвасталось профицитом платёжного баланса: надолго ли его хватит?
Казахстанская экономика по-прежнему критически зависит от экспорта нефти, так что профицит, о котором пишет МНЭ, неустойчив
Министерство национальной экономики опубликовало большой обзор, в котором триумфально объявило о достижении профицита текущего счёта в $2,4 млрд (1,6% ВВП). Но радость МНЭ может оказаться преждевременной, сообщает NBK.
Профицит есть. Надолго ли?
В своём обзоре министерство указывает, что текущий счёт платёжного баланса вышел в плюс впервые за три года. По версии МНЭ, главной причиной такого успеха стало то, что экспорт рос быстрее импорта. До этого текущий счёт РК каждый год закрывался со средним дефицитом в 2,7% ВВП, в 2025-м дефицит составлял $13,1 млрд на фоне низких нефтяных цен.
«В первом полугодии 2026 года сальдо текущего счёта улучшилось почти на $6 млрд: с дефицита $3,6 млрд годом ранее до профицита $2,4 млрд. Основное улучшение пришлось на второй квартал, когда профицит составил $3,2 млрд», — сообщает МНЭ.
Министерство указывает, что товарный экспорт в первом полугодии вырос на 27,1% до $48,5 млрд — в основном страна зарабатывала на продаже меди, урана, пшеницы, серы и серебра. Несырьевой экспорт увеличился на 19,5% до $18,6 млрд, сельхозпродукции за рубеж продали на $5 млрд (+34,8%). Импорт товаров тем временем повысился лишь на 5,5% до $31,5 млрд, а импорт в целом — на 6,2% до $32,3 млрд (при этом МНЭ упоминает, что в шесть раз выросли закупки золота и почти вдвое — природного газа).
Для Казахстана профицит текущего счёта — это, безусловно, хорошо: увеличивается приток валюты, что позволяет стране расплачиваться по внешним расходам без привлечения займов. В целом экономика становится менее уязвима перед оттоком капитала и глобальными рисками. Вопрос в другом: насколько устойчив сложившийся профицит и сумеет ли Казахстан завершить год с положительным балансом?
От чего зависит экспортная выручка Казахстана
МНЭ в своём обзоре всего дважды упоминает нефть — когда говорит о снижении мировых котировок в прошлом году и когда отмечает, что в первом полугодии Казахстан на 41,6% нарастил закупки нефтепродуктов за рубежом. Это показательно.
Нефть до сих пор остаётся главным источником экспортной выручки для РК, а в этом плане особых поводов для гордости не возникает. В январе-сентябре поставки по КТК упали на 7,4%. В Каспийском трубопроводном консорциуме считают, что по итогам года казахстанский нефтяной экспорт снизится, хоть и «не катастрофически».
Снижение нефтедобычи в первом полугодии сократило прибыль, которую страна могла бы получить, примерно на $1,3 млрд. Но Казахстану сыграли на руку высокие цены на нефть и проблемы с поставками из стран Ближнего Востока, в связи с которыми отечественное сырьё стало чаще привлекать внимание трейдеров. В итоге, как ни странно, в первом полугодии Казахстан продал за рубеж на 5,8% меньше нефти, а в денежном выражении заработал на ней на 7,6% больше.
При этом стоит учесть, что высокие цены на нефть — это не навсегда (участники опроса АФК считают, что через год они снизятся с нынешних $102 до $79 за баррель), а пик нефтедобычи Казахстан пройдёт в этом году, и дальше её объёмы будут только падать. Это существенный фактор риска, и МНЭ, возможно, радуется преждевременно.
Ещё одним фактором, повлиявшим на формирование профицита, стал рост мировых цен на медь. Этот металл может и впредь приносить Казахстану солидную экспортную выручку, особенно благодаря открытию новых предприятий. Но стоит отметить, что в первом полугодии также снижался экспорт золота, цинка, алюминия и ферросплавов, хотя мировые цены на эти металлы росли.
