Solva меняет хозяев? Что стоит за слухами о продаже крупной казахстанской МФО
Одна из крупнейших микрофинансовых организаций Казахстана оказалась в центре внимания сразу по нескольким причинам
"Продолжаются движения на рынке финансов и фининститутов. Wildberries ведет переговоры о покупке доли в казахстанском Solva", – написал в своем Telegram-канале ArtFinanz директор Центра стратегических исследований при Назарбаев Университете Расул Рысмамбетов. Как считает аналитик, решение логичное: такие маркетплейсы, как Wildberries и Ozon, "активно развивают у себя казахстанское направление".
Рысмамбетов не утверждает, что если эта информация подтвердится, то 100% операций маркетплейса перейдут в Solva (это бренд "МФО ОнлайнКазФинанс"). Однако, по его мнению, "иметь финансовую сторону важно для онлайн-ретейла".
NBK обратился к Расулу Рысмамбетову за комментариями по поводу вероятной сделки – а заодно решил проверить, с чем могут быть связаны рыночные слухи о проблемах микрофинансовой организации.
"Логичное решение"
"Ретейл – это уже не просто торговля, а целая инфраструктура. И крупные маркетплейсы вроде Wildberries и Ozon давно перестали быть только витриной для продавцов. Их нынешние шаги – формирование финансового контура. Дело в том, что независимый источник фондирования позволяет не зависеть полностью от банковской системы и строить собственную экосистему расчетов, кредитования и оборотного капитала", – пояснил Расул Рысмамбетов.
Маркетплейсам нужно кредитовать продавцов, потому что МСБ нуждается в оборотном капитале – то есть средствах для закупки товара, логистики, рекламы внутри платформы, продолжил аналитик. Если маркетплейс дает финансирование сам, то он усиливает привязку продавца и контролирует качество портфеля через собственные данные.
"Следовало ожидать, что крупные онлайн-маркетплейсы будут покупать фининституты, как и банки в свою очередь покупают онлайн-площадки. В странах с волатильным спросом, таких как Казахстан, маркетплейс, владея массивом клиентских данных, может просчитывать клиента точнее, чем классический банк, – отметил собеседник. – Поэтому возможная доля в МФО Solva – если информация подтвердится – выглядит не как случайная инвестиция, а как логичный шаг к построению вертикально интегрированной модели. Онлайн-ретейл становится финтехом с витриной, а не наоборот".
Для банков это, по сути, новый конкурент. Как считает аналитик, казахстанские банки, которые сейчас работают с маркетплейсами, должны предоставлять скидки и услуги, чтобы оставить часть оборота онлайн-площадок на своих счетах.
Рысмамбетов предлагает наблюдать за ситуацией и подчеркивает, что даже если переговоры между WB и Solva затянутся, то "на хорошие МФО, с перспективой получения базовой банковской лицензии, всегда будет спрос".
Финансовые причины?
В то же время экономист Эльдар Шамсутдинов в своем Telegram-канале "Комментарий" предположил, что у МФО "ОнлайнКазФинанс" могли возникнуть финансовые трудности в связи с планируемой трансформацией в банк.
По данным аналитика, на начало 2026 года активы компании составляют около 152,9 млрд тенге, кредитный портфель – 151,1 млрд тенге, при этом собственный капитал сократился до 18,1 млрд тенге, а по итогам периода зафиксирован убыток 10,1 млрд тенге. При этом, пишет эксперт, "доля проблемных кредитов (NPL) превышает 23%, а объем просрочки свыше 30 дней достигает примерно 34,9 млрд тенге". Кроме того, в ближайшее время МФО предстоит погасить два выпуска облигаций.
"В феврале компания добровольно отозвала кредитный рейтинг, обсуждается трансформация бизнес модели и переход в банковский сектор. На мой взгляд, слишком много факторов сходятся одновременно. Рост просрочки, убыток, сокращение капитала, отзыв рейтинга. Все выглядит довольно неоднозначно и тревожно", – рассуждает Шамсутдинов.
Всё не так, как кажется?
Через несколько часов после первых публикаций в телеграм-каналах руководство МФО прокомментировало предположения экспертов, заявив, что они "не соответствуют действительности и носят недостоверный и спекулятивный характер".
"МФО ОнлайнКазФинанс" осуществляет свою деятельность в штатном режиме. Обязательства по выпущенным ценным бумагам обслуживаются в установленном порядке", – говорится в заявлении организации.
В МФО признают, что формирование дополнительных провизий временно привело к снижению прибыльности компании, но это "связано с реализацией долгосрочной стратегии развития компании, в том числе с подготовкой к трансформации в банк".
Редакция NBK будет следить за развитием ситуации вокруг Solva.
Справка
Solva – бренд микрофинансовой организации АО "МФО ОнлайнКазФинанс". Специализируется на онлайн-кредитовании малого бизнеса и частных лиц. Компания была основана инвестиционными банкирами Борисом Батиным и Александром Дунаевым. Solva входит в число крупнейших МФО Казахстана. О своих планах по трансформации в банк МФО заявила еще в 2022 году.
Wildberries – крупнейший маркетплейс в России и один из крупнейших онлайн-ретейлеров в странах СНГ. Компания основана в 2004 году Татьяной Ким. В феврале 2026 года Wildberries запустила на казахстанской версии маркетплейса сервис покупки товаров в рассрочку. Компания также сообщила, что планирует расширять линейку финансовых продуктов и внедрить рассрочку по принципам исламского банкинга.
