Умут Шаяхметова: реальные доходы падают, компании вынуждены закрываться

На сессии "Длинные деньги, короткий цикл и дорогой капитал" форума финансовых директоров CFO Summit XIII, прошедшем 4 марта в Алматы, обсуждалась тема инвестиций. Модератор задала вопрос: как бизнесу жить в условиях, когда фондирование дорогое, а прогнозирование короткое? Как структурировать бизнес, чтобы не оказаться в убытках?

"Длинные и дешевые деньги – это тема, которую, мы обсуждаем лет десять. Но, к сожалению, ситуация не улучшается, а только становится сложнее, – признала, отвечая на вопрос, глава Halyk Bank Умут Шаяхметова. – Если раньше мы говорили, что ставка 14% – это дорого и деньги нужно удешевлять, то сейчас живем при базовой ставке 18%, а стоимость фондирования для банков уже около 20%. Во многом это связано с дорогой депозитной базой, особенно по вкладам физических лиц".

Ситуация осложняется и тем, что стало дороже привлекать средства за рубежом в валюте. После пандемии рост ставок стал глобальным трендом: если раньше ставки в евро и долларах были около нуля или даже отрицательными, то сейчас они находятся в положительной зоне – например, доходность US Treasuries составляет около 4%. С учетом нашей маржи валютные кредиты тоже остаются дорогими, объяснила Шаяхметова.

Избыточная ликвидность в банковской системе в основном направляется не на долгосрочные инвестиционные проекты, а на потребительское кредитование, посетовала глава банка. Причина в том, что фондирование банков короткое и дорогое, поэтому банки, как коммерческие организации, размещают средства там, где выше доходность – в потребительские займы и ценные бумаги.

"Со стороны бизнеса спрос на инвестиционные кредиты остается низким. Даже при наличии ликвидности размещать кредиты под 20–22% для компаний слишком дорого. При этом из-за относительно сильного тенге многие компании начали интересоваться кредитами в долларах или юанях, поскольку ставки по ним ниже, – констатировала Шаяхметова. – Но это вызывает у нас определенные опасения. Мы уже проходили через подобную ситуацию в 2009 году, когда после девальвации тенге многие компании столкнулись с резким ростом валютной нагрузки и не смогли обслуживать кредиты. Поэтому мы по-прежнему выступаем за развитие тенгового кредитования и тенгового фондирования – это снижает валютные риски".

Дальнейшая ситуация, отметила спикер, будет зависеть от динамики базовой ставки и курса тенге, а также от общей макроэкономической ситуации.

Как считает Шаяхметова, в увеличении доли длинных денег в экономике могут сыграть свою роль пенсионные накопления. "Пенсионные фонды выполняют не только социальную, но и важную финансово-экономическую функцию – они являются источником долгосрочных инвестиционных ресурсов. Если большая часть активов будет передаваться частным управляющим компаниям, это может стать позитивным фактором для развития долгосрочного финансирования", – указала она на возможность.

Мир сегодня остается очень волатильным, но бизнес и банки уже прошли через несколько кризисов и научились быстрее адаптироваться, напомнила спикер.

"В целом я вижу тенденции, что компании сейчас "сжимаются", идет падение потребительского спроса в силу падения реальных доходов и снижения потребкредитования. Некоторые компании, к сожалению, даже вынуждены закрываться, поэтому банкам приходится еще внимательнее мониторить ситуацию. Мы фактически работаем в режиме ежедневной оценки рисков. Но вопрос длинных и дешевых денег для экономики по-прежнему остается ключевым", – сделала вывод Шаяхметова.