Аналитики: снижение инфляции и базовой ставки — не повод расслабляться
Агентство АКРА предупреждает, что два снижения базовой ставки подряд ещё не говорят о полноценном смягчении денежно-кредитной политики Нацбанка
Рейтинговое агентство АКРА представило обновлённый индекс финансового стресса для Казахстана, сообщает NBK.
Торговля давит на тенге
Согласно обзору АКРА, имеющемуся в распоряжении редакции, во втором квартале индекс финансового риска незначительно снизился после резкого роста в начале года, обусловленного динамикой дисбаланса ликвидности. При этом агентство отмечает, что валютный дисбаланс по-прежнему имеет положительные оценки по всем секторам.
«Показатель почти не изменился по валютному типу дисбаланса, а по дисбалансу ликвидности даже снизился на 0,6%. Дисбаланс ликвидности показал некоторое снижение, оставаясь при этом на сравнительно высоких по историческим меркам уровнях», — говорится в обзоре.
АКРА обращает внимание на сокращение чистого экспорта, которое может в перспективе усилить давление на курс тенге. Но при этом агентство ожидает снижения рисков, связанных с инфляцией, за счёт бюджетной консолидации и вероятного изменения баланса в квазигоссекторе (ускорения приватизации и сокращения обязательств).
Базовую ставку снова повысят?
Говоря о перспективах на второе полугодие, директор группы суверенных и региональных рейтингов АКРА Жаннур Ашигали указывает, что риски с точки зрения финансового стресса представляет высокая неопределённость в мировой торговле и волатильность цен на нефть, способная оказать давление на курс тенге.
«Давление со стороны инфляционной компоненты также остаётся ощутимым с учётом продолжительности периода повышенной инфляции и необходимости поддержания жёсткой монетарной политики», — отмечает Жаннур Ашигали.
При этом аналитики АКРА не считают, что два понижения базовой ставки подряд позволяют уверенно говорить о переходе Нацбанка к полноценному смягчению денежно-кредитной политики. В перспективе ставку могут как сохранить на нынешнем уровне в течение длительного времени, так и снова повысить.
Ранее мы писали, что Financial Times в своём аналитическом материале разобрало причины укрепления курса тенге и связало их с повышенным интересом нерезидентов к ГЦБ Казахстана.
