Иностранцы поверили в тенге: почему казахстанская валюта рекордно укрепилась?
По версии Financial Times, причина феноменального укрепления тенге не связана с нефтью
Financial Times в своей статье анализирует причины уверенного укрепления тенге к доллару и делает вывод, что нефтяной экспорт здесь ни при чём, сообщает NBK.
Рай для кэрри-трейдеров
Как отмечает издание, с начала 2026 года тенге укрепился к доллару на 9,7%, став самой сильной валютой Европы и Азии по динамике за этот период. И главная причина, по версии FT, связана с притоком иностранного капитала в казахстанские ГЦБ.
Объём казахстанских гособлигаций в руках нерезидентов вырос примерно с $2 млрд год назад до почти $5 млрд в июне 2026 года — это чуть менее 10% всего рынка. Инвесторов привлекает высокая реальная ставка. Даже после двух снижений подряд базовая ставка Нацбанка составляет 16,75% — тогда как годовая инфляция в Казахстане снизилась до 10,2%, то есть государственные ценные бумаги остаются высокодоходными. Это создаёт благоприятные условия для кэрри-трейда.
Приток нерезидентов в ценные бумаги Казахстана усилился после того, как в апреле стало известно о намерении подключить внутренние ГЦБ к Euroclear, что сильно упростило бы иностранным инвесторам операции с гособлигациями РК. Кроме того, некоторые инвесторы рассматривают Казахстан как альтернативу России среди нефтедобывающих стран — российский рынок сейчас фактически закрыт для иностранных инвестиций, и вложения в ГЦБ РК рассматриваются как достойная замена.
Инвесторы рассмотрели потенциал
Клеменс Грейф, управляющий директор Goldman Sachs, подчёркивает, что интерес нерезидентов к Казахстану не связан с нефтью — рост нефтяных доходов в основном влияет на доходы крупных международных компаний или переводится в активы Нацфонда. Отчасти поэтому иностранные инвесторы продолжили вкладываться в ценные бумаги РК, невзирая на риски, связанные с Каспийским трубопроводным консорциумом.
Помимо этого, Казахстан рассматривается как крупный логистический узел на перепутье между Европой и Китаем. Инвестиционный потенциал страны дополнительно усиливают амбициозные планы по созданию «Долины ЦОДов» при участии Nvidia. Поэтому можно ожидать, что приток иностранного капитала на рынок ГЦБ продолжится.
Ранее аналитики АФК предположили, что поддержку тенге могла оказать внешняя торговля: экспорт наконец начал расти более быстрыми темпами, чем импорт, что создало благоприятные условия для укрепления нацвалюты.
