Доллар за 10 лет вырос на 48%, цены на 142%. Почему валюта не спасает капитал
Инвестиционный советник Аман Алимбаев считает, что реальный рост капитала за это время давали не валютные накопления, а портфель из акций и облигаций.
Отправной точкой для эксперта стали данные американского аналитика Бена Карлсона, который подвел итоги десятилетия на рынках. Лидером 2016–2025 годов с доходностью 14,7% годовых в долларах стал индекс S& P 500, а в хвосте оказались облигации и фонды денежного рынка с 2,0%. При средней инфляции в США около 3,2% в год все категории акций ее обогнали, а консервативные инструменты нет. При этом в 2025 году акции развитых и развивающихся рынков впервые с 2017 года опередили S& P 500.
ВАЛЮТА ПРОИГРАЛА ИНФЛЯЦИИ
Для казахстанца главный вывод из этих цифр касается доллара. За десять лет курс вырос с 339 до 500 тенге, тогда как цены в стране более чем удвоились. «Доллар не защищает от инфляции в тенге», констатирует Алимбаев. Реальный прирост капитала, по его словам, обеспечивает портфель, а не валюта.
Эксперт пересчитал в тенге собственные модельные портфели. Глобальный портфель акций принес 16,7% годовых, портфель 80/20 с облигациями 14,7%, классический 60/40 12,6%. Все они обогнали казахстанскую инфляцию в 9,2% в год, и чем больше в портфеле акций, тем выше доходность. «Это и есть цена, которую консервативный инвестор платит за спокойствие: меньшие просадки в обмен на меньший рост капитала», поясняет Алимбаев.
ВСТРОЕННАЯ СТРАХОВКА
У зарубежных акций для казахстанского инвестора есть и дополнительное преимущество: в кризисные годы тенге обычно слабеет, смягчая потери. В худшем для S& P 500 2022 году индекс упал на 18,2% в долларах, но в тенге лишь на 12,3%.
ЛИДЕРА НЕ УГАДАТЬ
Ставка на отдельный сегмент рынка, напротив, может годами не оправдываться. Теория предсказывает, что малые компании на длинной дистанции обгоняют крупные, однако в последнее десятилетие американские small caps проиграли S& P 500 в восьми годах из десяти. Да и сами крупные компании США уступали лидерство в 2017, 2022 и 2025 годах. «Широко диверсифицированный портфель избавляет от необходимости угадывать», резюмирует эксперт.
