Капитал идёт в Казахстан за рынками, а не только за недрами

Ассоциация инвесторов Казахстана и Dasco Group провели пресс-завтрак, на котором представили журналистам аналитический доклад о том, как меняется инвестиционный профиль страны, какие конкурентные преимущества делают её привлекательной для капитала и какие новые возможности открываются для инвесторов.

10 ноября Ассоциация инвесторов Казахстана и Dasco Group провели пресс-завтрак, посвящённый презентации доклада «Казахстан: инвестиционный навигатор. Надёжные ориентиры в эпоху турбулентности», подготовленного при поддержке Министерства иностранных дел Республики Казахстан, Halyk Bank и НПП «Атамекен». Его задача — дать инвестору целостную и понятную картину экономических возможностей Казахстана, объединить в одном издании ключевые данные о стране и стать для инвестора единым источником ориентиров при принятии инвестиционных решений. Исследование объединяет данные национальной статистики, международных организаций и государственных структур, результаты опроса более 100 компаний и более 25 глубинных интервью с экспертами, собственниками и топ-менеджерами бизнеса. Доклад планируется выпускать ежегодно.

«Сегодня Казахстан входит в новый инвестиционный цикл — реализуются структурные реформы, трансформируются институты развития, меняются подходы к государственному стимулированию. В этих условиях фактор доверия становится ключевым конкурентным преимуществом нашей страны. Мы убеждены, что даже самые качественные реформы нуждаются в ясном и профессиональном объяснении для инвесторов. Поэтому наш доклад — это прежде всего инструмент доверительной коммуникации с рынком: он показывает Казахстан как зрелую, понятную и предсказуемую юрисдикцию для долгосрочного капитала», — отметил Дармен Садвакасов, управляющий партнёр Dasco Group.

Кто выступил

• Александра Молчановская, директор Dasco Strategy, представила основные выводы доклада: как меняются объём, отраслевая и региональная структура инвестиций, почему иностранные инвесторы всё чаще приходят за рынком и производством и какие долгосрочные тренды повлияют на дальнейшее экономическое развитие страны.
• Рустам Журсунов, председатель правления Ассоциации инвесторов Казахстана, представил взгляд на новый инвестиционный цикл страны — переход от отдельных проектов к развитию отраслей и производственных цепочек, роль государства и частного бизнеса, защиту капитала и предсказуемость экономической политики.
• Модератором встречи выступил Дармен Садвакасов, управляющий партнёр Dasco Group.

Основные выводы доклада

Капитал стал избирательнее

По данным Kearney FDI Confidence Index 2026, 88% руководителей международных компаний планируют увеличить прямые иностранные инвестиции в ближайшие три года. При этом на выбор страны всё сильнее влияют технологии, геополитика и промышленная политика, а решающими факторами становятся надёжность поставок и предсказуемость деловой среды. В этих условиях Казахстан благодаря многовекторной внешней политике и выгодному географическому положению является надёжной площадкой для долгосрочных инвестиций.

Преимущества для инвесторов

Потенциал страны определяется сочетанием широких базовых возможностей, благоприятного инвестиционного климата и доступа к крупным и динамичным рынкам. Обширная территория и разнообразная экономика сочетают ресурсную и индустриальную базу с агропотенциалом. Молодое и растущее население расширяет внутренний рынок и рынок труда, а университеты и профессиональное образование готовят кадры для технологических отраслей. Инвестиционный климат опирается на предсказуемые правила, защиту инвесторов, сопровождение проектов — от стратегического диалога на высшем уровне до оперативной поддержки на этапе реализации. Стратегическое географическое положение открывает прямой доступ к крупнейшим мировым экономикам и быстрорастущим региональным рынкам с населением более 1,6 млрд человек, а транспортные коридоры закрепляют роль страны на сухопутных маршрутах Евразии и по оси Север-Юг.

Инвестиционная активность растёт, а её структура становится разнообразнее

Казахстан входит в число 50 крупнейших экономик мира и остаётся главным направлением для инвестиций в Центральной Азии. В 2025 году инвестиции в основной капитал достигли 23,5 трлн тенге, а реальный рост в годовом выражении составил 16,7%.

Прямые иностранные инвестиции в обрабатывающую промышленность превысили вложения в добычу сырья впервые за последние 14 лет. По итогам 2025 года переработка привлекла $4,4 млрд (21% от общего объёма), в то время как горнодобывающий сектор — $3,4 млрд (17%).

Торговля стала основным драйвером притока новых инвестиций. Её доля в структуре ПИИ увеличилась с 10% в 2015 году до 23% по итогам 2025 года. Растут иностранные инвестиции в цифровую инфраструктуру. Доля ИКТ в валовом притоке иностранных инвестиций за 10 лет выросла почти с нуля до 7%, превысив $1,3 млрд. Интерес глобальных инвесторов к ИТ-инфраструктуре в сочетании с национальной политикой цифровизации формирует условия для дальнейшего расширения этого направления.

Инвесторы приходят за рынками

Авторы доклада сделали оценку иностранных инвестиций по четырём мотивам: доступ к ресурсам, выход на рынки, повышение эффективности и доступ к стратегическим активам. Оценка сделана на основе отраслевой структуры ПИИ. Ресурсно-ориентированные инвесторы традиционно занимали значительное место в инвестициях Казахстана благодаря запасам нефти, газа и других полезных ископаемых. Но доля таких инвестиций в структуре ПИИ сократилась с 59% в 2015 году до 17% в 2025 году. Доля инвестиций ради выхода на рынки — в частности, торговля, транспорт, логистика, энергетика — в 2025 году достигла рекордных 61%. Казахстан привлекает ёмкостью внутреннего рынка и положением хаба между Китаем и Европой.

Растёт интерес к производственным проектам

Инвестиции ради эффективности предполагают размещение производства там, где компании могут снизить издержки, повысить производительность и встроиться в международные цепочки поставок. Такие инвестиции характерны прежде всего для обрабатывающей промышленности. В 2025 году их доля составила около 22% притока ПИИ. По данным UNCTAD, за 2021–2025 годы Казахстан стал крупнейшим получателем объявленных китайских greenfield-инвестиций в обрабатывающую промышленность, опередив Вьетнам, Мексику и Египет. Таким образом, если раньше привлекательность Казахстана для иностранных инвесторов в значительной степени определялась доступом к ресурсам, то сегодня всё большее значение приобретают ёмкость рынка, географическое положение, возможности для производства и включения в региональные цепочки поставок.

«В докладе мы попытались ответить не только на вопрос, сколько иностранных инвестиций привлекает Казахстан, но и почему инвесторы выбирают страну. Сегодня более 80% иностранных инвестиций ориентированы на рынок и повышение эффективности. Это принципиальный сдвиг: инвесторы всё чаще приходят в Казахстан за рынком, производством и возможностью встроиться в региональные цепочки поставок. Остаётся ключевая задача — продолжать конвертировать фундаментальные преимущества страны в конкретные проекты и долгосрочные партнерства с инвесторами», — подчеркнула Александра Молчановская, директор Dasco Strategy.

Государство формирует инфраструктурную основу для развития бизнеса

С 2021 года реальный объём инвестиций в основной капитал государственных организаций вырос втрое. В 2025 году каждый пятый тенге инвестиций в основной капитал финансировался из бюджета, а в текущем году доля бюджета уже сокращается. Государственные вложения направляются преимущественно в базовую инфраструктуру, транспорт, коммунальное хозяйство, а также строительство объектов образования и здравоохранения — сферы, создающие основу для долгосрочного экономического развития. Такие вложения снижают издержки и риски для инвесторов и создают условия для прихода частного капитала. Приоритет инфраструктуры подтверждён в недавнем Послании главы государства, где предложена масштабная программа модернизации «Народная стройка».

Мегаполисы и юг — новые центры притяжения инвестиций

Инвестиции всё больше ориентируются на Астану, Алматы, Шымкент и южные области, где концентрируются спрос, рост населения и проекты в городской, социальной и логистической инфраструктуре. На три мегаполиса приходится 25,2% всех инвестиций в основной капитал. Они становятся одновременно крупнейшими рынками потребления и центрами концентрации бизнеса, стартапов, инноваций и талантов — именно здесь будет формироваться основная часть нового несырьевого роста. В южных регионах инвестиции растут опережающими темпами. Только в Туркестанской области за три года реальный рост инвестиций составил 115%, а их объем достиг 35% ВРП.

«Alatau City — пожалуй, самый наглядный пример новой инвестиционной модели Казахстана. Основной источник капитала здесь — частные инвесторы, а государство берёт на себя инфраструктуру, гибкое регулирование и институциональную устойчивость: особый правовой режим города закреплён конституционным законом, а резиденты СЭЗ освобождаются от КПН и НДС внутри зоны. Уже сформированы 32 инвестиционных проекта на 1,5 трлн тенге, 20 из них реализуются, среди инвесторов — PepsiCo, United Hygiene, „Молочная долина“. Это и есть тот несырьевой рост, за которым сегодня идёт капитал», — добавил Дармен Садвакасов.

Главный аргумент для инвесторов

«Казахстан входит в новый инвестиционный цикл: от отдельных крупных проектов мы переходим к развитию целых отраслей и производственных цепочек. Здесь важно чёткое распределение ролей — государство создаёт инфраструктуру и правила, частный бизнес строит производства и выходит на рынки. Казахстан последовательно укрепляет защиту капитала и предсказуемость экономической политики — и именно это сегодня становится нашим главным аргументом для долгосрочных инвесторов», — заявил Рустам Журсунов, председатель правления Ассоциации инвесторов Казахстана.

Концепция инвестиционной политики ставит цель довести инвестиции в основной капитал до 24% ВВП к 2030 году и привлечь не менее $128 млрд ПИИ в 2026–2030 годах. По оценке авторов доклада, ключевую роль в достижении этих целей сыграет частный капитал, а отдача от инвестиций будет измеряться новыми производствами, рабочими местами, экспортом и закупками у местных поставщиков.

Авторы доклада выделяют два направления для дальнейшего роста инвестиционного потенциала страны. Первое — гибкие меры поддержки, настроенные под разные типы инвесторов и цели конкретных проектов. Второе — опережающая подготовка площадок, инфраструктуры и кадров для новых производств.