Ставку снизили, но стало хуже: что происходит с кредитами в Казахстане?
Реальная процентная ставка выросла до 6,7 %, а потребительское кредитование обвалилось на 8 %
Нацбанк снижает базовую ставку, но реальные денежно-кредитные условия в Казахстане продолжают ужесточаться. К концу июня базовая ставка опустилась до 17 %, однако инфляция за то же время замедлилась ещё сильнее — с 12,3 % до 10,3 %. Из-за этого реальная процентная ставка выросла с 5,7 % до 6,7 %, сообщает NBK со ссылкой на обзор аналитического центра Ассоциации финансистов Казахстана (АФК).
Жёсткая политика Нацбанка начала ощутимо давить на экономику. За январь-май темпы роста розничной торговли замедлились до 3,6 % против 6,5 % годом ранее. Выдача потребительских кредитов упала на 8 %, хотя год назад росла на 17,8 %.
«Наряду с высокой стоимостью заимствований потребительское кредитование ослабло из-за последовательного ужесточения макропруденциального регулирования», — отмечают в АФК.
При этом ставки растут неравномерно. Сильнее всего подорожали кредиты для малого бизнеса, на 1,56 процентного пункта. Для среднего бизнеса ставки выросли на 1,14 п. п. А вот крупные компании почти не заметили разницы. Ставки для них прибавили всего 0,27 п. п. Банки конкурируют за крупных корпоративных заёмщиков, а те могут привлекать деньги и из других источников.
В рознице картина тоже неоднородная. Ипотека даже подешевела на 0,23 п. п. благодаря росту доли льготных госпрограмм. Потребительские кредиты умеренно подорожали. Автокредиты выросли в цене после того, как автосалоны свернули акционные предложения.
Стоимость депозитов стабилизировалась после периода активного роста. Аналитики считают, что пиковые значения в текущем цикле, возможно, уже пройдены.
«В первом полугодии 2026 года сформировались предпосылки для начала цикла постепенного снижения процентных ставок. Однако его темпы во втором полугодии могут быть сдержанными из-за проинфляционных рисков: тарифной реформы, квазибюджетного стимулирования и высоких инфляционных ожиданий», — говорится в обзоре АФК.
Ранее мы писали, что мнения финансистов перед июльским заседанием Нацбанка разошлись. 53 % аналитиков ждут, что регулятор сохранит ставку на уровне 17 %, а 47 % допускают дальнейшее снижение до 16,75 %. Прогноз по базовой ставке на год вперёд аналитики пересмотрели вниз, до 14,75 %.
