Минус 14% по доходам: что на самом деле происходит с бюджетом Казахстана
Своим мнением делится известный экономист Алмас Чукин
В январе 2026 года доходы бюджета упали на 14% по сравнению с тем же месяцем 2025-го. Почему так произошло и означает это ослабление экономики, рассуждает экономист Алмас Чукин.
Главный фактор – трансферты из Нацфонда, указывает эксперт. "В прошлом январе из НФ было привлечено 550, а в этом только 230 млрд тенге. Значительная и здоровая тенденция не залезать в копилку", – пишет Чукин.
Однако если трансферты сократились на 320 млрд, а общее снижение доходов составило только около 200 млрд тенге, значит, "собственная доходная база компенсировала почти половину выпадающих трансфертов". "Это структурно важный сигнал", – считает аналитик.
Налоговые поступления в январе 2026 выросли более чем на 20% г/г и на 10% превысили план, констатирует экономист.
"Особенно заметен рост по подоходному налогу с юрлиц. Это может означать хорошие результаты конца года или всплеск конца года перед ростом НДС, – предполагает он. – При этом потери по проблемной зоне – НДС, хотя еще рано судить. (…) Также может сказываться более слабая динамика импорта или потребления либо рост возмещений [НДС]".
Снижение общих доходов – это не ослабление экономики, а изменение фискальной политики, уверен Чукин. "И если в 2026 году сохранится ограниченное использование Нацфонда при растущих налогах, это будет означать постепенную нормализацию бюджетной модели, – надеется он. – (…) Растут темпы строительства, перевозки, потребление энергии, которые указывают на рост экономики".
Ранее NBK анализировал, за счет чего Казахстан попал в топ-50 экономик мира и сможет ли улучшить позиции в этом списке.
Рейтинговое агентство S&P Global Ratings подтвердило долгосрочный суверенный кредитный рейтинг Казахстана на уровне BBB- с позитивным прогнозом, который отражает ожидания относительно продолжения фискальной консолидации в ближайшие годы.
