Рекордные долги, высокая инфляция и слабое образование – ВБ оценил экономику Казахстана
Долги населения растут вдвое быстрее доходов, а инфляция пять лет подряд превышает целевой уровень
Всемирный банк опубликовал доклад об экономике Казахстана за 2026 год, сообщает NBK. Документ охватывает макроэкономику, бюджет, кредитный рынок и отдельно разбирает проблему навыков рабочей силы.
Так, экономика Казахстана выросла на 6,5% в 2025 году. Главными причинами стали активный потребительский спрос и разовое увеличение добычи нефти на Тенгизе. Розничная торговля прибавила 7,5%, инвестиции – 13,5%. Промышленность выросла на 7,5%, добыча нефти на 13,5%.
"Но рост во многом держится на кредитах. Реальные доходы за пять лет увеличились менее чем на 16%, а долги домохозяйств за тот же период почти удвоились. К концу 2025 года долговая нагрузка семей достигла 51% от зарплаты. Это рекорд, который превысил даже пик перед банковским кризисом 2008–2009 годов. Люди берут кредиты не от хорошей жизни. При сокращении реальных доходов они занимают, чтобы оплачивать повседневные расходы", – говорится в докладе.
Потребительские кредиты только в 2025 году выросли на 8,7% в реальном выражении и составили почти две трети всего прироста кредитования. Государственные программы субсидированных ставок по ипотеке и автолизингу продолжают подогревать спрос. Банки при этом показывают рентабельность капитала в 28,4%, что намного выше международных ориентиров.
Инфляция пять лет подряд превышает целевой показатель Нацбанка в 5% более чем вдвое. К декабрю 2025 года она ускорилась до 12,2%, а к апрелю 2026-го снизилась лишь до 11%. Всемирный банк подсчитал, что только бюджетная политика добавила к инфляции 6,2 процентных пункта в 2025 году. Это главный фактор роста цен. Ещё 4,5 пункта добавили внешние причины, такие как ослабление тенге и удорожание импорта.
Нацбанк в октябре 2025 года поднял ставку до 18% и сохранил её в марте 2026-го. Но ужесточение пока слабо влияет на кредитование. Субсидированные программы позволяют заёмщикам брать деньги в обход рыночных ставок.
В 2026 году экономика, по прогнозу, вырастет на 4,6%. К 2028-му рост замедлится до потенциальных 3,5%. Нефть, по базовому сценарию, будет стоить 88–100 долларов за баррель в 2026 году, а затем вернётся к 60–65 долларам. Это поможет сократить бюджетный дефицит с 3,2% ВВП до 1,3% в 2026 году.
"Но реальная картина бюджета сложнее, чем официальные цифры. Квазибюджетные расходы через "Самрук-Казыну" и "Байтерек" растут и размывают фискальную позицию. Льготное кредитование через "Байтерек" к концу 2025 года достигло 2,4% ВВП. "Самрук-Казына" субсидирует тарифы на сумму около 1% ВВП. Всё это создаёт скрытые обязательства для бюджета", – считают во Всемирном банке.
Государственный долг к 2028 году вырастет до 29% ВВП и уже превысил активы Национального фонда. Чистые финансовые активы уходят в минус.
Иностранные инвестиции сократились. Чистый приток ПИИ стал отрицательным: -0,9 млрд долларов в 2025 году против +2 млрд годом ранее. Завершение проекта расширения Тенгиза лишило страну крупного источника вложений, а за пределами нефтегазового сектора иностранцы инвестируют мало.
Безработица в 2025 году составила 4,6%, появилось около 106 500 новых рабочих мест. Но большинство из них появляются в низкоквалифицированных услугах.
Отдельный раздел доклада посвящён навыкам рабочей силы. Выводы тревожные. Только 36% 15-летних казахстанцев достигают минимального уровня читательской грамотности по PISA. По математике – около 50%.
70% взрослых казахстанцев не дотягивают до третьего уровня читательской грамотности по PIAAC. Только 16% справляются с задачами в цифровой среде. Это напрямую бьёт по зарплатам. В странах-конкурентах заработки за карьеру растут на 40–60%, в Казахстане же отдача от опыта почти нулевая.
Всемирный банк рекомендует Казахстану шесть приоритетов. Так, по их мнению, необходимо поставить грамотность и математику в центр образовательной стратегии, вложиться в учителей, масштабировать успешные практики НИШ на обычные школы, усилить колледжи, развивать STEM в вузах и переподготовку взрослых.
Риски для экономики смещены в сторону ухудшения. Главными угрозами для Казахстана остаются нестабильность цен на нефть, атаки на трубопровод КТК, конфликт на Ближнем Востоке и возможное замедление экономик в ЕС и Китае – двух крупнейших рынках для казахстанского экспорта.
Но и позитивный сценарий тоже существует. Если правительство проведёт структурные реформы, улучшит деловую среду и снизит зависимость экономики от госрасходов, это может привлечь инвестиции и ускорить диверсификацию за пределы нефтегазового сектора.
