Тенге крепнет при дорогой нефти: хорошо ли это для Казахстана?
Проект бюджета Казахстана верстают под определённые цены на нефть и доллар. Но верен ли расчёт?
На уходящей неделе проект республиканского бюджета на 2027–2029 годы поступил в Курултай. Какие в нём предполагаются доходы и затраты, мы уже писали, но цифры эти ещё могут поменяться во время обсуждения. А вот на что вряд ли смогут повлиять министры и депутаты, так это цена на нефть и курс доллара. Хотя и эти цифры в бюджет предварительно заложены: нефть по 70 долларов за баррель, сам доллар — по 480 тенге. National Business Kazakhstan спросил у экспертов, насколько оправданны именно эти цифры, особенно на фоне нынешнего положения на нефтяном рынке.
Нефть за 70
Первый вопрос касался цены на нефть, прописанной в бюджете. Возникает он сразу же, стоит только взглянуть на график мировой стоимости барреля за последние полгода. На фоне войны США и Ирана, закрытого из-за неё Ормузского пролива, угроз со стороны хуситов перекрыть ещё и Баб-эль-Мандебский пролив, нефтяные цены все эти месяцы откровенно лихорадит. Стоит США и Ирану начать договариваться, цена барреля падает ближе к тем самым 70 долларам. Но если Штаты и Исламская республика снова начинают воевать, стоимость нефти взлетает за 90, а то и за 100 долларов.
Экономист Андрей Чеботарёв, говоря о цене на нефть, прописанной в бюджете, отмечает: это в первую очередь ориентир.
«Сейчас цена нефти выше бюджетной. Это хорошо. В принципе цена на нефть, закладываемая в бюджет, берётся не с потолка, а из прогнозов мировых институциональных игроков: S& P, Moody's, Fitch. Берётся средний консенсусный прогноз и ставится. И я считаю, что он достаточно умело поставлен».
Экономист Айдар Алибаев считает, что 70 долларов за баррель — это несколько завышенные ожидания. Стороны ближневосточного конфликта всё-таки должны договориться, а следом за этим и цена нефти должна пойти вниз.
«То напряжение, которое сегодня есть на Ближнем Востоке, не может длиться вечно. Потому что ситуация, которая там сложилась, невыгодна всем сторонам. И поэтому так или иначе стороны будут искать взаимоприемлемый выход из этой ситуации. На мой взгляд, этот взаимоприемлемый выход не находится на планке 70 долларов за баррель, он находится ниже».
Хотя эксперт отмечает: ситуация на Ближнем Востоке остаётся непредсказуемой и во многом зависит от политических моментов:
«Во многом ситуацию с мировой ценой на нефть сегодня определяют Соединённые Штаты Америки, определяет их политика. И в этом отношении на снижение цены могут повлиять ноябрьские выборы в Конгресс Соединённых Штатов».
Похожего мнения придерживается и аналитик нефтегазовой отрасли Олег Червинский. По его мнению, давать прогнозы по цене на нефть в нынешней ситуации максимально сложно:
«Сегодня ночью Трамп подпишет мирный договор с Ираном, и это будет одна ситуация, а если наоборот, сотрёт в пыль остров Харг, будет другая. Предсказать его невозможно, а геополитическая ситуация такова, что любой прогноз не может прожить и 24 часов».
На момент написания статьи цена барреля нефти марки Brent в очередной раз превысила 100 долларов.
Доллар за 480
С курсом доллара тоже не всё однозначно. В бюджете он прописан на уровне 480 тг за доллар. Но если посмотреть на график за 2026 год, то в последний раз такой курс был ещё в конце июня. И с тех пор с небольшими всплесками преимущественно падает.
Айдар Алибаев обращает внимание на значительное расхождение курса реального и прописанного в бюджете, но отмечает сложность его прогнозирования. Он указывает на двойственность сложившейся ситуации с высокими ценами на нефть и низким курсом доллара:
«Чем выше цена на нефть, тем больше нефтяных долларов к нам приходит, увеличивается предложение валюты, уменьшается давление на тенге. А когда уменьшается давление на тенге, когда он крепнет, что мы сейчас и наблюдаем, в этом есть выгодные стороны для нашей страны, в частности для бизнеса, для граждан».
Выгоду для граждан и бизнеса Айдар Алибаев объясняет простым аргументом: Казахстан импортирует из-за рубежа большую часть продуктов питания, техники, товаров первой необходимости и т. д.:
«Но есть и слабая сторона: когда выручка за нефть идёт в долларах, то для бюджета в тенговом выражении денег поступает меньше, чем даёт девальвированный, слабый тенге. А это меньшие поступления в бюджет, который и так у нас находится в состоянии хронического дефицита. Из-за чего правительство хронически подсело на иглу Национального фонда».
Читайте также
Как отмечает эксперт, укрепляющийся тенге менее выгоден не только нефтяникам, но и другим представителям добывающих отраслей, отправляющих полученное сырьё на экспорт.
«Слишком сильный тенге, если он продолжит укрепляться, может быть невыгоден и нашим производителям, которые конкурируют с импортом. Но зато это будет выгодно нам с вами как покупателям. Мы сможем рассчитывать на то, что довольно серьёзная номенклатура продукции, импортного товара для нас окажется дешевле», — считает Алибаев.
В то же время Андрей Чеботарёв говорит, что сейчас нефтедоллары в меньшей степени влияют на курс доллара:
«Отчасти цена на нефть влияет на курс доллара, но не сильно. Больше это связано с базовой ставкой. Около 20 % наших государственных ценных бумаг продано иностранным инвесторам. Из-за того, что они когда-то купили тенге, а на них купили бумаги, курс и окреп».
Чеботарёв также указывает на двойственность ситуации с укреплением тенге, при которой бизнесу-импортёру оно более выгодно, чем бизнесу-экспортёру.
«Но если мерить в количестве бизнесов, которым плохо или хорошо, то сейчас скорее выгоден именно крепкий курс, потому что у нас импортёров больше, чем экспортёров».
На момент написания статьи курс доллара составлял 450,35 тенге.
