Частники обгоняют ЕНПФ по пенсионной доходности, но казахстанцы им не верят
99,6 % пенсий по-прежнему в госфонде
Частные управляющие пенсионными активами показывают доходность выше ЕНПФ, но казахстанцы по-прежнему не спешат доверять им свои деньги. Об этом пишет экономист Руслан Султанов в своем телеграм-канале Tengenomika, сообщает NBK.
По итогам апреля 2026 года в системе аккумулировано 25,7 триллиона тенге пенсионных активов. Из них 99,6 % управляет сам ЕНПФ. На всех частных управляющих приходится лишь 105,9 миллиарда тенге. Это 0,4 % от общего портфеля.
"При этом по доходности частники заметно опережают госфонд. ЕНПФ показал 8,57 % годовых, тогда как "Сентрас Секьюритиз" заработал 17,6 %, Alatau City Invest — 12,59 %, Halyk Finance — 10,71 %, Halyk Global Markets — 10,26 %, BCC Invest — 8,91 %. Инфляция по итогам апреля составила 10,6 %. То есть доходность ЕНПФ не покрывает даже рост цен", — сообщает Руслан Султанов.
Экономист объясняет разрыв структурой портфелей. ЕНПФ хранит 38,35 % активов в долларах. С начала года тенге укреплялся. В моменте доллар дешевел с 505,53 до 462,91 тенге. Валютная часть портфеля в пересчёте на тенге просела, и это потянуло общий результат вниз.
"Сентрас Секьюритиз" лидирует именно потому, что делает ставку на казахстанские инструменты: облигации квазигоссектора, банков и корпораций. Такой портфель менее чувствителен к курсу доллара и лучше монетизирует тенговую доходность.
Отдельно Султанов отмечает, что частные управляющие слабо работают с клиентами. Объясняют разницу в стратегиях и доходности не сами компании, а внешние аналитики и блогеры. Это напрямую влияет на доверие вкладчиков и тормозит рост сегмента.
В апреле к частным управляющим также присоединилась компания Tansar Capital, но с символическим объёмом в 49,4 миллиона тенге. Первые результаты можно будет оценить только через год.
Ранее мы писали, что доходность ЕНПФ с начала 2026 года упала практически до нуля. Инвестдоход за месяц составил всего 2,78 миллиарда тенге, а инфляция с начала года к тому моменту достигла 3,6 %. Фонд как раз и объяснял провал укреплением тенге, подчёркивая, что краткосрочные показатели не отражают реальную эффективность управления.
