Искажённый рынок: льготная ипотека в Казахстане разгоняет цены на жильё
Льготная ипотека — спасение для многих семей, но избыток госпрограмм искажает ситуацию на рынке и способствует росту цен
Преобладание на ипотечном рынке льготных программ может приводить к тому, что спрос на жильё растёт вместе с ценами на квартиры. Об этом пишут аналитики Halyk Finance в свежем обзоре рынка ипотечного кредитования, сообщает NBK.
Авторы обзора отмечают, что в 2025 году на ипотеку приходилось 17,9% всего кредитного портфеля банков и 29% кредитов физлицам. За прошлый год банки выдали жилищные займы на 2,36 трлн — и из этой суммы 70% (1,67 трлн) пришлось на льготную ипотеку, выдача которой выросла на 26,2% год к году.
В 2026-м ипотечный портфель продолжил расширяться. При этом рост спроса обеспечили всё те же льготные программы, тогда как доля рыночной ипотеки неуклонно снижается и упала уже до 14,3%. В первом полугодии средневзвешенная ставка по жилищным кредитам составляла около 10%, что гораздо ниже базовой ставки. Если бы большая часть ипотеки в Казахстане не была льготной, то картина была бы совершенно иной.
Аналитики констатируют, что из-за преобладания льготной ипотеки средняя стоимость жилищных кредитов нечувствительна к денежно-кредитной политике. Проще говоря, как бы Нацбанк ни манипулировал базовой ставкой, это отразится лишь на рыночных жилищных кредитах, которых меньшинство. Регулятор не зря опасается, что рыночная ипотека в Казахстане может просто исчезнуть, как уже происходило в 2019–2021 годах.
Государственные программы стимулируют спрос на недвижимость, но при этом искажают ценообразование. И это касается не только ставок по кредитам, но и цен на квартиры — застройщики понимают, что значительную часть сданных ими квартир будут покупать не по рыночной ипотеке, и закладывают часть льготы в итоговую стоимость жилья.
«Дополнительный спрос, в том числе формируемый за счёт льготных ипотечных программ, может оказывать влияние на динамику цен на жильё, вследствие чего часть экономического эффекта от предоставляемых льгот может отражаться в стоимости недвижимости», — отмечает аналитик Halyk Finance Арслан Аронов.
Ранее мы писали, что инициатива по снижению порога первоначального взноса по жилищным программам — красноречивый сигнал о стагнации на строительном рынке.
