Как привлечь инвесторов в казахстанскую нефтянку, рассказали аналитики
Иностранные вложения утекают третий год подряд, а рост добычи после 2027-го под вопросом
Казахстан в 2026 году добудет около 95 млн тонн нефти и газового конденсата. Такой прогноз даёт аналитический центр Halyk Finance в свежем обзоре нефтяного сектора. Оценка консервативнее правительственного ориентира в 96–98 млн тонн и учитывает перебои в начале года на Тенгизе и КТК, сообщает NBK.
В 2025-м добыча выросла на 13,3 % благодаря расширению Тенгиза, которое прибавило около 12 млн тонн. Но аналитики подчёркивают, что это разовый эффект. Дальше расти за счёт Тенгиза уже практически некуда.
В 2027 году Halyk Finance ожидает 100 млн тонн, а вот после этого добыча может начать снижаться. Международное энергетическое агентство предупреждает, что без крупных инвестиционных решений, прежде всего по Кашагану, мощности казахстанской нефтянки к концу десятилетия вернутся к более скромным показателям.
Инвесторы уже голосуют деньгами. С 2021 года (кроме 2022-го) из нефтяной отрасли идёт чистый отток прямых иностранных инвестиций. За пять лет он утроился. Вложения в основной капитал сократились на 38 % в номинальном выражении. С учётом инфляции падение ещё глубже.
"Экспортная нефть продаётся по 80–110 долларов за баррель, а на внутренний рынок компании обязаны поставлять по 25–30 долларов. Разница достигает 55–70 %. Для крупных месторождений вроде Тенгиза, Кашагана и Карачаганака это не проблема, поскольку они почти полностью работают на экспорт. А вот для новых проектов с высокой себестоимостью такие условия делают разработку невыгодной", — аналитики Halyk Finance объясняют, почему новые месторождения никому не интересны.
Ещё одна уязвимость. 80 % казахстанского нефтяного экспорта идёт через КТК. Зависимость от единственного трубопровода создаёт инфраструктурные риски, которые тоже учитывают инвесторы.
С ценами на мировом рынке ситуация обратная. После обострения конфликта с Ираном Brent взлетел с 66,6 доллара за баррель в январе 2026-го до 117,3 доллара в апреле. Halyk Finance прогнозирует среднегодовую цену на уровне 85 долларов.
Высокие цены пока компенсируют производственные ограничения. Но в 2025 году Казахстан уже столкнулся с парадоксом, когда экспорт нефти вырос до 76 млн тонн, а выручка упала до 39,9 млрд долларов (с 42,9 млрд в 2024-м). Тогда цены были ниже. В первом квартале 2026-го тенденция сохранилась. Физический экспорт вырос на 9,6 %, а валютная выручка сократилась на 6,6 %. Поставки нефти на внутренний рынок за тот же период рухнули на 68,9 %.
Геологоразведка при этом растёт. Вложения выросли с 79,2 млрд тенге в 2021 году до 150–160 млрд в 2023–2024-х. Но аналитики отмечают, что финансируют её в основном за счёт государства. Частный капитал пока участвует слабо.
Читайте также
Для привлечения инвесторов в новые проекты Halyk Finance рекомендует сближать внутренние и экспортные цены на нефть, упрощать лицензирование и открывать отрасль для небольших геологоразведочных компаний.
Ранее мы писали, что эксперты повысили прогноз цен на нефть для Казахстана сразу на 6 долларов, до 86,1 доллара за баррель в 2026 году. Инфляцию в следующие годы ждут ниже, а базовую ставку Нацбанка — на уровне 16 % к концу этого года.
