Отдать пенсионные частным фондам: на что надо обратить внимание
Передать все накопления в частный УИП можно будет уже через неделю
7 сентября казахстанцы получат право перевести 100 % пенсионных накоплений из ЕНПФ на счета частных управляющих инвестиционным портфелем (УИП). Какие советы дают эксперты и вообще стоит ли торопиться с переводом, рассказывает National Business Kazakhstan.
Рекомендации по переводам пенсионных накоплений независимо друг от друга дали эксперт Qazazq Expert Club, финансист Венера Жаналина и экономист, автор телеграм-канала «Экономический ликбез» Руслан Султанов. NBK изучил публикации обоих экспертов.
Бумаги и валюты
Как уже ранее писал NBK, перевести пенсионные накопления казахстанцы могут в пять частных УИП: Alatau City Invest, BCC Invest, Centras Securities, Halyk Finance и Tansar Capital. Выбрать можно как один из них, направив туда все накопления, так и разделив их по частям. Либо вообще не трогать накопления и оставить их в Национальном банке.
Но если всё-таки в планах есть перевод пенсионных накоплений в частный УИП, то эксперты рекомендуют обратить внимание на несколько факторов. Первый, ожидаемо, доходность. Согласно данным сайта invest.enpf.kz, за последние 12 месяцев доходность УИП была такой:
- Нацбанк — 10,29 %;
- Alatau City Invest — 13,88 %;
- BCC Invest — 11,41 %;
- Centras Securities — 18,66 %;
- Halyk Finance — 11,69 %.
Tansar Capital в списке нет, т. к. он вошёл в число УИП только в апреле 2026 года, т. е. оценить его доходность за 12 месяцев пока нельзя.
На первый взгляд ситуация выглядит просто: условные 10 млн, переведённые в Centras Securities, превратятся в 11,86 млн, даже если ничего не добавлять. Но, как отмечают оба эксперта, обращать внимание только на цифры доходности не совсем верно, и на то есть несколько причин.
Во-первых, как отмечает Руслан Султанов, стоит обращать внимание на годовую инфляцию. Если она составляет условно 10,2 %, то эти 10,2 нужно вычитать из доходности УИП.
То есть если положить 7 сентября 2026 года 10 млн тенге в BCC Invest, то при условии сохранения той же доходности 7 сентября 2027-го там будет лежать 11,41 млн. Но если инфляция за это же время составит 10,2 %, то реальная покупательная способность у этого инвестиционного дохода вырастет лишь на 1,21 %, то есть на 120 тысяч.
Во-вторых, как отмечают оба эксперта, нужно обращать внимание на инвестиционный портфель УИП: на долю валюты, акций, облигаций, ETF и т. д. Потому что пенсионные активы, вложенные в акции, будут более доходными, чем вложения в облигации. Но в то же время с ними связано и больше рисков.
«Пенсионные деньги нельзя превращать в ставку на несколько акций. Сегодня акции могут вырасти на 30 %, завтра они могут упасть на 30–40 %. А это деньги, которыми человек должен пользоваться после завершения трудовой жизни», — пишет Руслан Султанов.
В-третьих, стоит обратить внимание, какой валюте тот или иной УИП отдаёт предпочтение — национальной или иностранной.
«Чем выше доля активов в иностранной валюте, тем сильнее на результат может влиять изменение курса тенге. Вкладчик должен понимать этот дополнительный риск», — объясняет Венера Жаналина.
Это наглядно можно понять по изменению курса доллара по отношению к тенге. 25 августа 2025 года доллар стоил 537,3 тг, а $10 тыс. составляли почти 5,373 млн тенге. 27 августа 2026 доллар стоил уже 457,9 тг. В долларах ничего не поменялось, но при конвертации $10 тыс. составляли 4,579 млн тг — разница почти в 800 тыс. Учитывая, что вкладчик отдаёт свои пенсионные накопления в тенге, у УИП, отдавшего предпочтение иностранной валюте, доходность за этот год была меньше.
Поэтому эксперты рекомендуют при переводе накоплений в частные УИП диверсифицировать их по разным управляющим, чтобы снизить риски, связанные с валютами и ценными бумагами.
Пенсионный портфель
Ещё один момент, на который стоит обратить внимание, — управляющая категория, по которой оценивается инвестиционный портфель УИП. Эта система действует в Казахстане с 1 января 2026 года. Она делит портфели УИП на три типа стратегии: Ki (12), Ki (36) и Ki (60). В зависимости от того, за какой период оценивается минимальная доходность: 12, 36 или 60 месяцев. Венера Жаналина объяснила их разницу так:
- Ki (12) — наиболее осторожный вариант. В его ориентире около 20 % приходится на фондовый рынок акций, а около 80 % — на облигационные инструменты. Минимальная доходность оценивается за 12 месяцев. Такой портфель доступен независимо от того, сколько времени остаётся до пенсии.
- Ki (36) предполагает заметно больший рыночный риск: около 60 % ориентира связано с рынком акций и около 40 % — с облигациями. Минимальная доходность оценивается уже за 36 месяцев. Такой вариант предназначен для тех, кому до пенсии остаётся более трёх лет.
- Ki (60) — наиболее рискованный вариант: около 80 % ориентира связано с рынком акций и около 20 % — с облигациями. Он предназначен для вкладчиков, которым до пенсии остаётся более 13 лет, а минимальная доходность управляющего оценивается за 60 месяцев.
«Почему это важно? Акции обладают более высоким потенциалом доходности на длительном горизонте, однако их стоимость может существенно колебаться. Облигации, как правило, менее волатильны, но также подвержены рискам. Чем больше в стратегии акций, тем выше потенциальная доходность на длинном горизонте, но тем сильнее могут быть временные падения стоимости пенсионных накоплений. При этом доли 20 %, 60 % и 80 % — это не обязательная фактическая доля акций у конкретного УИП. Это структура ориентира, с которым оценивают результат управляющего», — объяснила Венера Жаналина.
Из трёх категорий в Казахстане пока есть УИП первых двух — Ki (60) ещё не появились. К Ki (36) относятся два — Alatau City Invest и Tansar Capital. Все остальные УИП — это Ki (12). Хотя, как отмечает Венера Жаналина, даже по Ki (12) пока оценку давать сложно, потому что системе ещё нет 12 месяцев.
«Поэтому прошлую доходность я бы использовала только как дополнительную информацию об управляющем, а не как основание для выбора. Доходность 2024–2025 годов нельзя считать результатом нынешней Ki-стратегии, потому что она тогда ещё не действовала», — пишет эксперт.
Комиссия
Управляющие инвестиционными портфелями хранят у себя пенсионные сбережения не безвозмездно. Они получают комиссию с инвестиционного дохода, причём каждый её устанавливает самостоятельно. Сейчас она составляет от 1 % до 6 %.
«Считаем на наших 10 млн тенге. Допустим, управляющий заработал 10 %. Доход составил 1 млн тенге. При комиссии 1 % управляющий получит примерно 10 тыс. тенге. При комиссии 5 % — около 50 тыс. тенге. При комиссии 6 % — около 60 тыс. тенге», — объясняет Руслан Султанов.
По мнению Венеры Жаналиной, не стоит брать размер комиссии как основной фактор при переводе средств в частный УИП. Но она рекомендует использовать её как дополнительный критерий при выборе среди управляющих с другими схожими показателями.
В целом Венера Жаналина считает, что пока не стоит спешить с переводом 100 % пенсионных накоплений на счета частных управляющих. Можно перевести или часть накоплений, или подождать более плотной статистики по УИП.
Руслан Султанов же даёт совет относиться к пенсионным накоплениям как к собственному инвестиционному портфелю, который должен обеспечить достойную жизнь через условные 20 лет. И уже отталкиваясь от этого он и рекомендует выбирать то, что делать с деньгами.
